来源:华融融达期货 作者:华融融达期货
研报正文
【市场动态】
1、日内尿素现货价格持稳,随着前期预收订单执行,加之盘面减仓反弹,带动需求环比有所好转,尿素上下游进入新一轮博弈。供应方面,受这两日期货上涨的影响,市场询单增多整体收单以贸易商和期现公司为主。新澳门内部资料精准大全
需求方面,南方市场复合肥厂开工率有所增加,但成品提货无明显好转,库存依然有一定的压力,山东地区复合肥厂节前保持随用随采,但开始有询单迹象,收单主要以农业为主,胶板厂受停气的影响,产量下降需求不足,需求区域有所分化,南方区域需求有所好转,北方仍旧较差。
2、品种总持仓256432手,减少3577手。仓单2744张,无变化。2024年正版免费资料大全
【基本面分析】
1、9月下半月,非电行业用煤需求或仅呈现小幅提升态势,随着天气转凉,电厂日耗下降,但部分地区冬储煤需求将释放,同时国庆节前,为确保假期期间的用煤需求,下游补库需求将有所释放,且产地煤炭供应存在收缩的可能,市场煤价将有支撑。但考虑到清洁能源对电煤消费的替代作用仍将较强、下游对高价煤接受度有限等因素,预计国庆节前煤价涨幅将逐步收窄。
2、后续仍有装置复产计划,加之新增装置正常生产,月内日产量有望上破19万吨,不过考虑到价格跌破固定床成本,需关注是否有新增检修。秋季肥整体备肥进度近9成,基本到位,大范围拿货或难看到;复合肥负荷下降,秋季肥生产高峰已过,而主产区走货仍旧不佳,整体仍有较大产成品库存待消化;板材需求持稳,三胺利润修复,开工率保持高位。中国尿素企业总库存量74.99万吨,较上周增加11.37万吨。
3、多头主流逻辑:价格跌破固定床成本,低价吸引贸易商储备,盘面空头兑现利润。空头主流逻辑:计划复产装置较多,库存同比较高,淡储推迟。
【总结】 1、观点:震荡 2、核心逻辑: 1)盘面空头兑现利润 2)计划复产装置较多 3)库存同比较高